英国推代币化基金新规，金融创新迈大步

英国金管局推进代币化基金合规化进程

英国金融行为监管局近期发布名为PS26/7的政策声明，正式确立代币化基金的监管路径。此举意味着区块链技术不再被视作实验性工具，而是被纳入现行基金监管体系，为传统资管架构注入数字化动能。这一变革是英国构建现代化金融基础设施的重要一环，亦呼应了2025年初提出的国家数字资产战略蓝图。

监管机构强调，分布式账本技术可通过简化记账机制与提升交易透明度，显著优化资产管理运作效率。在确保投资者保护不打折扣的前提下，企业可更自由地将区块链整合至日常运营中。该举措被视为英国打造全球领先的数字金融服务生态的关键步骤。

随着监管框架逐步清晰，数字资产将在受控环境下深度融入主流金融产品。这不仅有助于增强市场透明度，也将推动整个行业向高效、可追溯的方向演进。

根据新规定，符合条件的企业可使用经认证的“蓝图”模型，在分布式账本上管理投资者记录。只要具备充分的风险应对预案，链上交易数据即可作为法定主账簿，无需再维护冗余的链下副本。该模式已在英国首批可转让证券集体投资计划（T-SCSP）的代币化授权中成功落地，验证了其可行性与安全性。

获授权基金可在公共分布式账本网络中设立登记册，但必须满足严格的安全标准与信息披露要求。这意味着基金可在多条区块链上发行份额，同时保持投资者权利和费用结构的一致性。监管局市场执行董事西蒙·沃尔斯指出，新规则将使代币化成为资产管理领域的核心支柱之一，为企业提供明确的合规路径。

监管局引入一项可选的“直连基金”新机制，由基金本身或其托管机构直接承担投资者交易的对手方角色。此设计使基金份额的发行与注销能直接基于资金流转完成，无需通过中间环节。该模型极大提升了结算效率，尤其契合链上清算流程，有助于降低资产管理公司的操作负担，并促进传统系统与区块链平台的无缝对接。

展望未来，监管局计划将代币化应用延伸至现金流管理领域，探索利用智能合约实现投资收益的自动化分配。同时，监管机构将持续开放豁免通道，支持基金以数字现金或稳定币进行结算与费用支付。这些进展或将为区块链技术在金融市场的深层应用打开大门。

监管层对代币化资产的持续投入，反映出英国在全球数字金融格局中的前瞻布局。随着更多合规产品获批，投资者将迎来更丰富的资产配置选择，以及数字资产与传统金融系统的深度融合体验。

与此同时，监管局已启动关于稳定币发行、交易、托管及质押等关键环节的全面咨询。此次征询意见是其构建完整数字资产监管体系的核心组成部分。预计至2027年10月，一套涵盖上述领域的综合性监管框架将正式建立。

此次代币化基金指引的出台，不仅是单一领域的改革，更是英国迈向数字金融主权的战略部署。它为技术创新提供了制度保障，也为国际资本进入英国数字资产市场创造了良好预期。