拉加德驳斥欧元稳定币竞争论
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德公开质疑欧元区发行欧元计价稳定币的必要性，主张应将重点转向建设以央行货币为基础的代币化金融体系，而非直接参与美元稳定币的竞争。
全球稳定币迅猛扩张与美元主导格局
拉加德指出，稳定币已成为全球金融领域增长最快的政策议题之一。其市场规模已从六年前不足千亿美元跃升至当前逾3000亿美元，其中98%以上以美元计价，且近九成由Tether与Circle两家机构掌控。
对欧元稳定币倡议的审慎评估
她对“欧洲必须推出欧元稳定币以抗衡美元”的观点持保留态度。她强调，稳定币兼具拓展货币影响力的“货币功能”与在去中心化网络中充当支付工具的“技术功能”，二者需分开审视。
她直言：“倡导发行欧元稳定币看似合理，但更关键的问题在于——我们是否真需要稳定币这一形式？”她特别提到，美国《GENIUS法案》正将稳定币定位为维护美元霸权及支撑国债需求的重要机制，凸显其战略属性。
金融稳定与货币政策传导挑战
拉加德警告，欧元稳定币可能带来显著的金融稳定性风险。她援引2023年硅谷银行危机为例：当时Circle持有的33亿美元USDC储备金因银行倒闭而面临违约，导致该稳定币一度跌破面值至0.877美元。
她强调：“面值赎回承诺完全依赖市场信心，一旦金融体系出现动荡，信任将迅速瓦解。”她还担忧，若存款持续流向非银行发行的稳定币，再回流至传统银行体系，将削弱欧洲央行利率政策向实体经济传导的有效性。她重申，银行仍是欧元区资金供给的核心渠道。
欧洲破局路径：资本市场整合与公共基建
面对美元稳定币的强势地位，拉加德提出两条核心应对策略：深化资本市场整合，以及构建与欧元国际地位相匹配的公共安全资产基础。她主张通过“欧洲储蓄与投资联盟”推进一体化进程。
拥抱代币化：打造韧性金融基础设施
尽管对稳定币持谨慎态度，拉加德对代币化技术本身持积极立场。她认为，分布式账本技术对欧盟高度碎片化的金融市场尤为适用——截至2023年，欧盟拥有295家交易所、14家中央清算所和32家中央证券存管机构，而美国仅2家清算所与1家存管机构。
为弥合差距，欧洲央行正推进两项关键计划：9月启动的“Pontes”项目，旨在连接分布式账本平台与TARGET系统，实现央行货币支持的批发结算；以及3月公布的“Appia”路线图，目标是在2028年前建成完全互操作的欧洲代币化金融生态。
她表示：“欧洲清楚自身方向。与其复制他国方案，不如构建一个既能保留创新优势，又不引入脆弱性的基础架构。”
未来展望：基础设施为王
此次表态表明，在加密资产总市值逼近2.64万亿美元的背景下，欧洲央行并未选择与美元稳定币正面交锋，而是聚焦于代币化基础设施建设与央行货币作用强化。未来，稳定币监管与支付系统升级，将持续成为欧洲金融战略的核心议题。