全球首张数字投资产品监管牌照落地百慕大

机构资产开放金融平台Plume Network的子公司Kimber Digital Assets Bermuda ISAC Ltd.（KDAB）已正式获得百慕大金融管理局（BMA）颁发的M类数字资产业务牌照。该许可基于特定商业模式、规模与风险评估，在限定时间内授予，使KDAB成为全球首家可在监管框架下开展投资政策设计、资产管理、股权代币发行与分配全流程业务的实体。

百慕大监管体系：数字资产领域的“黄金标准”

BMA自1969年成立以来，始终统领银行、保险、再保险及数字资产等全领域金融监管，被公认为全球最严格、最完备的数字资产监管机构之一。包括Circle、Coinbase与Kraken在内的国际头部数字资产企业均在其监管之下运营，此次KDAB获批亦纳入同一高标准体系。

Vault监管破局：首次实现数字投资产品的全链条合规

Vault作为传统ETF在区块链上的演进形态，是一种通过智能合约筛选、管理代币化基础资产，并向投资者发行份额的新型数字投资工具。此前，尽管其底层资产如Apollo、WisdomTree、Hamilton Lane等产品已获美国SEC或香港SFC认可，但作为聚合与发行主体的运营方长期缺乏统一监管框架。

此次BMA为KDAB量身定制的监管结构，首次实现了对Vault运营主体的全面合规覆盖，被视为全球数字资产市场的重要里程碑。Plume法律总顾问Salman Banaei指出：“这一监管模式融合前沿技术与政策目标，成效甚至优于传统监管手段。”

去中介化与全天候访问：重新定义投资可及性

Vault的运作机制与传统ETF高度相似——投资者存入资产后按比例获取份额，收益自动分配，赎回则以资产净值为基础。核心差异在于：所有流程由预设智能合约自动执行，无需基金管理人、过户代理或清算经纪商等中间环节。

这意味着交易无收盘时间限制，结算即时完成，仅需智能手机与稳定币，即可实现全球范围内24小时不间断投资。Plume联合创始人兼CEO Chris Yin强调：“如果说ETF让普通证券账户持有人也能参与机构级投资，那么KDAB的Vault将让任何连上互联网的人，都具备同等能力。”

KDAB为每个Vault设立具备独立法律地位的‘综合独立账户’。即使公司自身面临破产，账户资产仍受百慕大法令强制保护，其保障机制超越一般SPV（特殊目的载体），与韩国资本市场法中客户资产隔离制度具有高度一致性。

迈向全球：从美港到多司法管辖区布局

KDAB的Vault架构在设计上对基础资产来源国家保持中立，只要获得原始产品发行方同意并符合当地监管要求，即可部署运行。

目前，平台已启动基于美国与香港监管体系的产品运营，并计划逐步拓展至其他司法管辖区内的合规基金产品。

Plume联合创始人兼首席业务官Teddy Pornprinya表示：“此次授权打破了优质资产投资的地理与制度壁垒。我们欢迎韩国资产管理机构及监管方共同探讨如何提升本地金融产品在全球市场的可及性。”