瑞银调高美股目标价并推荐芯片龙头

瑞银将标普500指数2024年底目标从7500点上调至7900点，主要受企业盈利强劲及人工智能基础设施投资加速推动。该行还将2026年每股收益预测提升至335美元，对应20%的同比增长，其中约一半增长源于半导体行业进步与存储芯片价格回暖。

阿斯麦成为首选投资标的

在当前市场环境下，瑞银将阿斯麦控股列为美国股市的首选股票，强调其在全球尖端芯片制造设备领域的绝对领先地位。该公司为台积电、三星、英特尔等核心客户供应极紫外光刻系统，并深度参与英伟达等人工智能芯片制造商的关键生产环节。

收入展望与产能释放前景

瑞银预计，阿斯麦2027年极紫外光刻机收入将实现37%的同比增长，显著高于此前26%的预测；2028年增速预期由原先下降1%转为增长10%。针对代工与逻辑芯片领域（占收入62%），2027年增长预期上调至34%，2028年达18%，均大幅超越前期模型。

尽管公司披露2027年产能目标为超80台，但瑞银独立测算认为实际上限可能突破100台，显示制造能力远超当前需求。

此外，高数值孔径技术被视为长期增长引擎，可使关键工艺层成本降低20%-40%，并在产能方面实现超过100%的提升，相较传统方案具备显著优势。

潜在风险因素提示

瑞银指出，霍尔木兹海峡的地缘政治扰动是当前市场持续上行的主要短期威胁，能源运输恢复被视为涨势延续的前提条件。

同时，长期利率上升或美联储重启加息也被视为外部压力，但瑞银明确此类情景未纳入其基本假设框架内。