矿商崛起：比特币企业重塑AI算力格局
根据伯恩斯坦分析师高塔姆·楚加尼发布的最新研报，比特币矿企正深度介入人工智能基础设施建设，成为关键角色。该机构首次覆盖TeraWulf与Cipher Digital两家公司，并给予‘跑赢大盘’评级，将其定位为‘AI电力房东’，强调其在应对AI行业核心挑战——大规模即时电力供给方面的独特能力。
AI扩张催生电力新需求
随着全球科技企业加速布局新一代数据中心，对计算与能源基础设施的需求呈指数级增长。伯恩斯坦分析认为，比特币矿商具备天然优势：不仅掌握大量稳定电力资源，且其现有运营场地可高效改造以适配高性能AI计算任务。
数据显示，过去两年内，矿企已签署17项总金额逾1100亿美元的长期电力供应协议，服务对象涵盖谷歌、亚马逊、微软等头部科技公司，累计提供约6吉瓦的电力容量，占美国当前在建AI数据中心总量的十分之一。
“在确保算力部署时效性方面，比特币矿商仍处于最优位置，”楚加尼在报告中强调。其背后支撑的是规划中的30吉瓦电力组合，以及成熟“电力就绪”设施经验——即电力系统已完备、无需额外建设即可接入计算设备的场所，构成其核心竞争力。
AI收入将迎爆发式增长
伯恩斯坦预测，所覆盖企业的AI相关业务收入将在未来数年实现跨越式发展。预计2026年该类收入将达到12亿美元，到2030年将飙升至107亿美元，增幅达九倍之多。
TeraWulf计划通过战略合作，在2030年前实现17亿美元的AI营收，息税折旧摊销前利润率接近84%。与此同时，主要客户为超大规模企业的Cipher Digital，同期预计贡献12亿美元的AI收入，利润率逼近93%。基于此，机构分别给予两家企业36美元与32美元的目标股价。
电力跃升为战略资源
这份报告揭示了科技产业正在经历的根本性转变。随着人工智能应用不断深入，获取稳定、充足且成本可控的大规模电力已成为决定项目成败的关键因素，其重要性已不亚于先进芯片的获取。
这一趋势为比特币矿商带来历史性机遇。多年来为挖矿构建的庞大电力网络，如今恰好成为支撑人工智能产业扩张的核心资产。目前，TeraWulf股价为25.61美元，Cipher Digital报收24.03美元。