科技企业外币债发行创纪录，全球融资格局重塑
超大规模科技公司正以前所未有的速度推进资本支出计划，2026年承诺投入高达7250亿美元，较2025年历史高点4100亿美元增长77%。这一趋势推动非美元债券发行量在主要货币中急剧攀升，2026年中已占总融资额的48%。以谷歌母公司Alphabet为例，其已在日元、加拿大元、瑞士法郎及英镑市场接连创下非本国企业最大规模发债纪录，展现出跨币种融资的密集节奏。
外币融资全面扩张，多币种布局成新常态
2024年，超大规模企业尚未发行任何非美元债券。至2025年，该领域实现突破性进展。2026年，非美元债券在全球融资结构中的占比已达48%，其中欧元占比最高，达52%；日元与加拿大元分别占15%和14%；英镑与瑞士法郎各占12%和7%。美国银行指出，今年非美元债券份额已翻倍至总发行量的30%，远超预期，令美国本土债券市场承压，难以消化全部需求。
具体案例凸显趋势加速：5月，Alphabet发行5765亿日元（约36亿美元）日元计价债券，创下非日本企业史上最大规模日元债纪录，超越伯克希尔·哈撒韦2019年创下的旧例。随后，该公司在同一自然年内又在加拿大元、瑞士法郎和英镑市场相继刷新发债记录，此类多币种高频操作在单一企业中极为罕见。
人工智能专项融资规模将达2022年四倍
6月，亚马逊首次进入加拿大债券市场，发行140亿加拿大元债券，成为该国历史上最大规模的企业债发行。投资者订单接近280亿加元，为发行量的两倍，一举打破Alphabet此前创下的85亿加元纪录。
摩根士丹利预测，2026年超大规模企业将在欧元区借款达500亿欧元，使美国成为欧洲最大的企业债务来源，甚至超过法国。这一转变将深刻影响欧洲固定收益市场格局。
数据显示，2026年全球人工智能相关债券发行量有望达到5700亿美元，同比翻番，逼近2022年水平的四倍。即便苹果、微软、Alphabet、亚马逊和Meta等合计持有超万亿美元现金的巨头，也认为仅靠自有资金无法支撑整个AI基础设施建设。资本密集程度已超出单个企业独立承担能力，迫使全球融资体系深度重构。