Kalshi挑战伊利诺伊州预测市场许可新规

Kalshi已正式向联邦法院提起诉讼，反对伊利诺伊州一项要求体育赛事合约类预测市场平台在运营前必须取得州政府许可的立法。该公司认为该法律侵犯了联邦对受监管预测市场的专属权力。

核心争议：联邦优先还是州权主导？

诉讼聚焦于伊利诺伊州参议院第3019号法案，该法案作为2027财年预算的一部分于上周签署生效。Kalshi指出，该法将本已受《商品交易法》监管的事件合约错误归类为需州许可的体育投注，构成对联邦监管框架的越权干预。

合规成本高昂且无法挽回

根据提交至伊利诺伊州北区联邦地区法院的文件，Kalshi强调，若遵循该州许可制度，公司将被迫建立复杂的地理访问控制系统，以阻止伊利诺伊州用户参与，相关技术投入将产生巨额支出，即便最终胜诉也难以追回。

同时，公司警告，忽视新法规亦非可行选项，因州执法机构有权施加刑事处罚，这将给企业带来重大法律风险。

监管重叠引发行业震荡

该法案不仅影响预测市场，还引入0.2%的加密货币交易税，遭数字资产界广泛批评。此外，其将“交易所投注”定义扩展至包括与体育赛事相关的协议、合约及掉期，使预测市场产品被置于与传统博彩相同的监管之下。

联邦与州监管博弈升级

此案件是当前美国监管格局中更广泛冲突的缩影。由委员Michael Selig领导的CFTC坚持认为，事件合约属于衍生品范畴，应由联邦统一监管。此前，该机构已对肯塔基州类似限制措施提出过司法挑战。

分析人士预测，若下级法院作出不同裁决，此类分歧或将最终提交至美国最高法院裁定。

扩张中的企业正面临多重考验

目前，Kalshi正处于业务快速拓展阶段。据披露，公司正在推进新一轮融资谈判，估值目标已达约400亿美元，较两个月前的220亿美元显著提升。

数据显示，体育类合约占其交易量的65%，而多结果组合合约已成为增长最快的品类。2024年6月24日，公司新增了对Zcash、Near Protocol和Shiba Inu的永续加密期货产品，使其受监管的加密资产种类增至13种，全部采用无到期日合约形式运行。