Kraken打通代币化股票抵押新路径

Kraken拓展代币化股票抵押功能，深化加密与传统资产融合

Kraken现已开放对符合条件用户的权限，支持将代币化股票作为杠杆加密货币交易的抵押资产，从而在Kraken Pro平台上打通传统股权敞口与原生加密保证金及期货产品的通道。

2026年7月3日，该交易所宣布首批10种xStocks资产将被自动认可为期货与保证金交易的合格抵押品。这些资产包括SPYx、QQQx、AAPLx、GOOGLx、TSLAx、NVDAx、HOODx、MSTRx、GLDx和CRCLx。

根据官方说明，最初可作为抵押品的代币化股票共有10种，涵盖SPYx、QQQx、AAPLx及NVDAx等主流标的。其中，期货类抵押品面向美国以外的合规客户开放，覆盖欧洲经济区（EEA）；而保证金交易抵押则同样面向非美国地区用户，但不包含欧洲经济区。

符合条件的用户现在可直接质押xStocks代币，无需出售其持有的股权类资产即可获取杠杆资金。Kraken依据资产类型设定10%至30%不等的折扣率（haircut），意味着实际可用抵押价值低于市场面值。

SPYx与QQQx的折扣率为10%，每项资产的最高可抵押额度均为100万美元。对于波动性更高的单只股票代币，则采用更高折扣率及更严格的额度限制。

该平台将每项资产的抵押规则独立配置，确保风险控制的精细化管理。根据xStocks项目文档，所有xStock代币均以1:1比例由受监管托管机构持有对应基础资产进行全额抵押，且原生部署于以太坊、Solana、Arbitrum、Mantle、TON及多个兼容EVM的区块链网络上。

这一机制的关键优势在于：用户既能持续享有被动股权收益，又能在不卖出代币的前提下建立加密货币杠杆头寸，显著提升资本使用效率，尤其适合希望同时布局股票与加密市场的投资者。

Kraken此举是将代币化股票与加密衍生品整合至统一抵押框架的先行实践。目前xStocks网络已覆盖167只股票与ETF，累计交易额突破350亿美元，为未来扩展提供了丰富的合格资产池。

相较之下，Robinhood EU虽提供超2000种股票代币及最高10倍杠杆的永续合约，但未披露是否支持将代币化股票用于加密杠杆头寸的抵押。而Kraken明确公布了折扣率与额度限制，展现出更透明的风险管理框架。

这一举措也契合其整体产品扩张战略——近期新增2500种Solana代币，并正与Maple合作开发机构级借贷服务，显示出其在零售与机构双端深化用户参与的意图。

代币化股票的价值不仅体现在所有权，更在于其作为抵押品所释放的流动性潜力。如今，符合条件的xStocks已可直接用于Kraken Pro平台上的期货与保证金交易抵押。

该功能为用户将资产集中于单一平台而非分散于传统券商与加密交易所提供了实质性激励。然而，最终采纳率将取决于跨资产抵押的实际需求、目标地区的监管环境稳定性，以及Kraken是否会逐步扩大合格代币清单。

此次上线恰逢机构投资者对代币化资产的兴趣持续升温，尽管当前加密市场恐惧与贪婪指数仅为23，处于极度恐惧状态。Kraken判断，即便短期情绪低迷，具备高资本效率的产品仍能吸引已有代币化股票持仓的用户群体。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成金融或投资建议。加密货币和数字资产市场存在重大风险。在做出决策前，请务必自行研究。