萨特苏马科技股东表决清盘比特币并退出伦敦市场

英国上市公司萨特苏马科技（Satsuma Technology）的股东通过压倒性多数投票，批准了对公司剩余比特币资产的全面清算，并启动公司解散程序。这一决定终结了其在伦敦证券交易所作为比特币托管型上市实体的短暂运营历史。

股东决议与清算路径

在最近召开的股东大会上，超过九成的投票支持两项核心议案：出售全部668枚比特币（当前估值约4350万美元），以及撤销公司在伦敦证券交易所的上市地位。尽管董事会四名成员持反对意见，认为公司仍具备持续作为公开交易比特币投资工具的价值，但股东意志最终主导决策。

该企业原名为TAO Alpha，最初为一家专注于人工智能的初创公司。2025年8月更名并引入马克·莫斯（Mark Moss）担任首席比特币策略官，后者是美国知名比特币倡导者，拥有逾70万订阅者的YouTube频道，长期推动机构将比特币纳入资产负债表管理。

同月，公司完成一轮由ParaFi Capital牵头、Pantera Capital、数字货币集团及Kraken参与的可转换票据融资，募集资金总额达1.636亿英镑（约合2.18亿美元）。其中，投资者以1097枚比特币替代现金出资，反映出当时市场对“比特币金库”概念的高度追捧。

其股价曾在2025年6月触及每股14英镑高点，市值接近6600万英镑。然而，随着比特币在同年10月冲高至12.6万美元后回落，公司股价与底层资产价值出现严重背离，导致股东持股吸引力大幅下降。

早期发展与资本运作

2025年12月，萨特苏马被迫出售579枚比特币，换取4000万英镑，用于履行对选择现金偿还而非股权转换的可转换票据持有人的支付义务。

关键事件时间线：

事件：可转换票据发行 —— 数量：1097 BTC —— 现金部分：1.636亿英镑中的等值金额 —— 股价峰值：约6600万英镑

事件：资产出售（2025年12月） —— 数量：579 BTC —— 收入：4000万英镑 —— 股价状态：无对应价值

事件：最终清算 —— 数量：668 BTC —— 预计现金回收：扣除成本后2680万至3000万英镑 —— 股价表现：已趋近零

财务危机与高层动荡

进入2026年初，公司治理与财务状况持续恶化。首席财务官于2月离职，随后首席执行官于次月辞职。截至4月，其股价相较2025年6月峰值已暴跌逾99%，交易价格不足一便士。

持有公司6.7%股份的美国投资机构Pantera Capital公开呼吁彻底清算，指出其比特币资产净值远高于市值，存在显著折价风险。一个代表超过20%流通股本的股东联盟发起正式清盘动议。董事会内部以4比2形成分歧，但股东投票结果最终占据主导。

清算流程与未来安排

萨特苏马将依据英国“B股计划”（B Share Scheme）实施清算，这是一种专用于向股东分配现金资产的法律机制。预计在支付约270万英镑的清盘费用（涵盖法律服务、遣散费、退市成本及保险支出）后，公司将返还2680万至3000万英镑给普通股东。

综合此前出售比特币所得，萨特苏马的整体资本回报估计在6600万至7000万英镑之间，与初始融资额1.636亿英镑相比仍有巨大缺口。由于可转换票据持有人享有优先偿付权，普通股东实际分得金额可能进一步缩水。

按比特币持有规模计算，萨特苏马曾是英国第二大上市比特币金库。排名第一的是The Smarter Web Company，目前持有2878枚比特币，且尚未披露任何清盘意向。

目前，公司的清算方案已提交至英国高等法院，等待2026年8月至9月间举行的听证会审批。公司预计将于9月中旬正式从伦敦证券交易所摘牌，相关款项将在当月晚些时候发放至股东账户。