比特币休眠资产流动放缓至两年低位

2025年第二季度，比特币长期闲置资产的再激活规模显著收缩，创下自2022年第三季度以来的新低纪录。该趋势由Galaxy Digital研究主管亚历克斯·索恩在社交平台披露，引发市场对持币情绪变化的关注。

历史数据显示，旧币重新进入流通往往与长期持有者实现收益密切相关。当大量沉寂钱包开始活跃交易，通常意味着市场面临阶段性抛压。

老玩家获利基本完成，流动性趋缓

所谓“休眠币移动”指代那些在多年未动后首次被转移的比特币。这一现象被视为观察市场主力行为的重要风向标。长期持币者若再度活跃，多为套现离场；反之则反映其坚定看涨信心。

索恩将当前局面类比于2017年牛市周期，认为大多数预期在2024至2025年高点套现的早期投资者已基本完成操作。这意味着后续潜在的集中抛售动能正在减弱。

“币天销毁”（Coin Days Destroyed）指标同样印证了这一判断。该指标衡量的是基于资金闲置时长加权的支出总量，第二季度亦呈现下行态势。

7月中旬，索恩称过去两年为“一次重大的分配过程”。他指出，2024至2025年间链上转移的长期休眠比特币数量，堪比整个2017年牛市期间的总和，而此前并无任何可比数据。他预测，2026年相关活动水平将不足2024年的五成。

据Galaxy追溯至2016年的链上数据，此类周期性复苏规律清晰可见：2017年、2021年及2024至2025年上涨阶段均出现旧币大规模苏醒。其中，持币1至10年的用户成为主要转出方，目的多为变现。2025年底曾出现峰值——仅一个月内就有约90万枚1至2年币龄的比特币被转移。而今，这一流动已近乎停滞。

本季度休眠币再激活量远低于2024年与2025年的高点，亦是2022年第三季度以来最低值。

价格回调后，市场静待新方向

比特币价格在经历剧烈调整后趋于稳定。该资产曾在2025年10月突破12.6万美元历史高位，随后回落近48%，至7月中旬触及约6.5265万美元。截至发稿，报价为6.480855万美元。

针对网络流传的“量子计算威胁致鲸鱼抛售”说法，索恩明确予以驳斥。他表示，与机构客户合作过程中，无人将量子风险作为减持依据。他强调，此类担忧更多影响潜在买家入场意愿，而非促使现有持有者卖出。

在抛售节奏减缓前，大额地址已连续数月持续流出。7月3日有报道显示，包括风险投资人蒂姆·德雷珀在内的多个鲸鱼钱包，以及多家矿企储备账户，正将比特币转入交易所。彼时市场价格约为5.795万美元，为21个月来最低水平。