策略公司比特币持仓暂停创历史最长记录

策略公司（Strategy）已连续六周未开展任何比特币采购活动，刷新自2024年以来最久的买入停滞纪录。其上一次购入发生在6月15日至21日当周，以平均单价67,068美元购入520枚比特币。此后，这家曾被视为“比特币买入引擎”的机构彻底停止了增持动作。相关情况已在8月3日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中正式披露。

目前该公司持有842,138枚比特币，当前比特币交易价约为63,800美元。其股票（MSTR）市值徘徊在97至98美元区间，相较52周高点414.36美元已回落逾76%。

资金动向发生根本性转变

此次长期停购并非意外，而是战略调整的结果。与2024年上半年持续加码不同，2026年初期公司已明显放缓购买节奏，转而强化现金储备。截至8月2日，其持有的美元资产规模已达40亿美元，显著提升流动性安全边际。

这一转向主要源于优先股股息支出压力加剧。第二季度，该类义务已超过运营现金流水平，迫使管理层将现金保障置于资本配置之上，而非继续扩大比特币头寸。

三笔减持揭示财务压力

暂停增持只是表象。2026年期间，策略公司依据既定变现计划完成三次独立比特币出售，总计约5,226枚，套现金额达3.21亿美元。值得注意的是，所有交易价格均低于公司当前平均成本基础（约每枚75,419美元），意味着每笔操作均产生账面损失，用以填补优先股分红及其它刚性支出。

历史规律能否重演？

回溯2022年熊市阶段，也曾出现类似数周无增持的情况，但随后恢复买入，并推动比特币在2025年10月触及接近126,000美元的历史峰值。彼得·希夫此前预测，策略公司比特币投资回报率将在2026年转为负值，如今其比特币收益率与账面收益均已进入负区间，使该观点获得更多验证。

尽管如此，仍有15位分析师维持对策略公司股票的“强力买入”评级，目标均价为257.50美元，暗示当前股价存在显著上行潜力。虽然增持机制尚未拆除，但其能否在下一轮市场剧烈波动前重新启动，仍是投资者密切关注的核心议题。