富兰克林邓普顿获 SEC 工作人员无异议函，推动链上基金融入主流金融体系

富兰克林邓普顿已成功取得美国证券交易委员会（SEC）工作人员对其旗下约7.21亿美元链上货币市场基金的无异议函，为在证券借贷交易中使用代币化基金作为抵押品铺平了监管路径。这一进展标志着基于区块链的基金结构正逐步嵌入传统资本市场的核心运作流程，是数字资产与机构金融融合的重要里程碑。

SEC 批准的核心内容解析

此次无异议函由投资管理部于8月12日发布，确认在特定事实基础上，SEC工作人员不会对富兰克林邓普顿将其代币化货币市场基金用于证券借贷抵押的安排采取执法行动。该基金规模达7.21亿美元，具备明显的机构级特征，远超实验性项目范畴。尽管此函不构成法规变更或普遍适用的政策，但为类似结构的发行提供了重要的监管先例。

为何该链上基金具有里程碑意义

本次涉及的产品为富兰克林链上美国政府货币基金，其份额所有权直接记录在公共区块链上，实现透明、可验证的分布式账本管理。这一规模的链上基金不仅验证了代币化结构的可行性，更将现实世界资产（如国债）的数字化形式推向机构应用前沿。它呼应了全球范围内对资产代币化的持续探索，预示着未来更多机构级金融工具可能通过区块链技术实现高效流转。

后续发展路径与潜在影响

需要强调的是，该无异议函仅针对富兰克林邓普顿的具体情况，不具备广泛法律效力。监管机构保留重新评估的权利，且其他资产管理人若效仿，仍需单独提交申请并接受审查。然而，这一立场为代币化基金在证券借贷等关键金融场景中的应用提供了实证支持。未来，监管机构如何回应后续请求，将成为决定整个行业采纳速度的关键变量。当前阶段，最显著的进展在于监管态度的明确化，而非规则的根本性转变。

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