Nexi财报不及预期股价重挫

意大利支付服务商Nexi在发布第四季度财报后遭遇市场剧烈反应，股价单日下跌超过20%，触及历史最低水平。公司当季营收为9.425亿欧元，与市场普遍预期基本持平，但调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）降至5.086亿欧元，低于分析师预测约2%。运营费用同比上升至4.339亿欧元，反映出成本压力持续存在。

2026年前景依然承压

Nexi预计2026年营收增长将维持在2.1%的低位，与2025年增幅持平。管理层表示，当前行业竞争格局变化迅速，传统支付企业面临来自灵活新进入者的挑战，尤其在定价策略方面处于劣势。此外，银行业商户组合并购交易及合同重新谈判带来的负面影响在2025年第四季度达到顶峰，并将在整个2026年持续构成压力，之后才有望逐步缓解。

战略规划与资本回报承诺

公司更新了中期路线图，目标是在2028年前实现年度中个位数收入增长，并推动EBITDA利润率改善。根据规划，2026年至2028年间预计将产生约24亿欧元的超额现金流，扣除战略投资和税收支出后，2026年预计可释放约7.5亿欧元现金。 Nexi宣布拟议每股派息0.30欧元，并承诺未来三年每年股息至少提升5%。到2028年，累计股东回报金额预计将超过11亿欧元。首席执行官Paolo Bertoluzzo表示，该资本回报机制旨在体现管理层对商业模式在转型阶段韧性的信心。 尽管市场反应激烈，部分分析师认为投资者反应可能过度。摩根士丹利指出，公司预测意味着市场普遍盈利预期需向下修正；Jefferies则认为业绩“基本符合预期”，但提醒2026年展望潜在挑战不容忽视。公司强调，2025年第四季度是合同调整影响的高峰，负面效应正逐步减弱。