稳定币净流入飙升反映链上流动性回暖

梅萨里最新报告显示，上周稳定币净流入规模达17亿美元，较前一周大幅增长414.5%。这一数据标志着30日均值重返正值区间，日均净流入回升至约1.625亿美元水平，显示短期流动性“流入强度”显著增强。交易量同步上升6.3%，但平均交易金额持续走低，反映出个人投资者参与度提升，中小额交易比重上升，机构主导格局暂时减弱。 尽管反弹势头明显，但报告指出，此前两周内单周净流入仅约2.49亿美元，30日累计净流出高达44亿美元。因此，当前趋势是否具备持续性仍需观察。

付息型稳定币争议加剧监管僵局

在需求回升的同时，美国国会与银行业就“付息型稳定币”能否支付收益率展开激烈博弈。银行方面担忧此类机制将导致存款向稳定币转移，形成金融体系“漏洞”，因而要求在相关法案中加以限制。 参议院银行委员会原定于一月中旬审议的关键条款已被无限期推迟。有分析认为，该争议已拖累涵盖加密货币整体结构的立法进程。特朗普总统亦在Truth Social上公开批评，称GENIUS法案正遭银行势力打压，强调不会容忍此类阻碍。 GENIUS法案虽禁止发行方为单纯持有支付利息，但允许第三方平台开展与稳定币余额挂钩的奖励计划，市场普遍预期“变相激励”仍可能广泛存在。

制度化进程面临不确定性

《数字资产市场结构清晰法案》已于2025年7月17日经众议院通过，现处于参议院审议阶段。若稳定币监管分歧无法解决，不仅付息模式将受制，整个数字资产市场的制度化路径也可能出现波动，影响市场长期发展预期。