法案预设证券立场引争议

《数字资产市场清晰度法案》被指以默认将所有数字资产视为证券为前提，导致新项目需额外程序证明非证券属性。这一机制被批为赋予美国证券交易委员会更大解释空间，可能被用于限制新兴创新项目的发展。

成熟网络获优待，新项目面临壁垒

霍斯金森指出，法案结构可能通过“祖父条款”为已确立地位的代币如瑞波币、卡尔达诺等提供相对宽松的监管路径。而新启动项目则需在更高门槛下应对监管审查，形成事实上的制度性歧视。

DeFi与稳定币未获实质保障

尽管法案试图构建统一框架，却未为去中心化金融（DeFi）和生息稳定币提供明确合规路径。相关产品因收益模式被质疑可能落入证券范畴，引发业界对监管模糊性的担忧。有观点认为，连主流平台首席执行官也暗示此类产品在现行框架下难以为继。

行业内部意见分化明显

瑞波首席执行官加林豪斯倾向接受现有框架并推动后续修订，强调快速落地的重要性；而Coinbase CEO阿姆斯特朗则担忧传统金融机构借监管之名阻碍竞争。两者立场差异反映出产业对“监管清晰化”真正受益方的认知分歧。

未来走向取决于条款细化

随着法案可能于四月推进，市场关注点集中于后续修订是否能回应去中心化金融、稳定币等关键议题。核心矛盾在于：如何在降低监管不确定性的同时，避免固化既有格局，保护新生项目发展空间。