监管确立代币化证券资本平等原则

美国联邦储备系统、联邦存款保险公司及货币监理署联合宣布，代币化证券在资本处理方面将与传统证券保持一致，体现“技术中立”立场。该政策适用于银行资产负债表中的证券持有行为，确保无论证券以何种形式存在，其资本计算标准统一。 监管机构指出，证券发行与交易的技术路径不应影响其资本待遇。符合资格的代币化证券应依据非代币化证券的相同规则进行风险加权与资本计提，无需额外附加要求。 在实际操作中，金融机构持有合格代币化证券时，可免于超额抵押安排，区别于对高波动性未验证资产的严格限制。这一调整旨在降低合规成本，提升流动性效率，并回应市场对代币化工具日益增长的需求。

衍生品与抵押品规则同步统一

指导文件同时明确，以合格代币化证券为标的的衍生品，在资本计算中应与非代币化同类产品采用相同处理方式。这确保了金融产品设计的公平性与一致性。 此外，若代币化证券具备足够流动性，且由机构合法持有或控制，可在借款人违约时被有效处置，则可依法被认定为金融抵押品。符合条件的代币化证券还可作为信用风险缓释工具，用于降低整体风险敞口。

主流金融机构加速代币化战略部署

随着监管环境趋于清晰，摩根大通、贝莱德、富兰克林邓普顿等大型金融机构正通过投资、平台建设等方式深入代币化领域。其核心动因在于利用区块链实现全天候交易能力，突破传统证券市场仅限工作日交易时段的局限，提升资产流转效率与市场覆盖范围。