稳定币重塑全球支付格局：伯恩斯坦看好Circle长期价值

华尔街资产管理公司伯恩斯坦发布最新分析，重申对美元稳定币发行方Circle Internet Financial的目标股价为190美元，较近期收盘价存在约70%的上行空间。该判断建立在稳定币从投机工具向金融基础设施演进的趋势之上，标志着数字美元代币正广泛渗透至支付、结算与自动化服务等非加密投机领域。

估值逻辑转向金融基础设施角色

分析师维持“跑赢大盘”评级，核心依据在于稳定币的使用驱动力已超越加密市场情绪周期。当前，采用稳定币的动能独立于比特币价格走势，体现其作为高效支付通道的实用性正在被验证。这一转变使Circle的估值逐渐与其在全球金融基础设施中的地位挂钩，而非依赖数字资产波动性。 USDC作为全球第二大稳定币，已形成显著网络效应。其透明的美元储备证明机制与银行合作模式构筑了合规护城河，进一步增强了机构用户的信任度，推动企业级应用持续扩张。

多维度采用趋势加速显现

传统企业正利用稳定币进行跨境结算，相较传统系统显著降低时间成本与手续费。个人用户则将其用于汇款和在线消费，实现更高效的资金流转。尤为关键的是，新兴的人工智能代理开始主动调用稳定币处理微交易与服务请求，催生出全新的经济行为模式。

可编程货币契合AI经济需求

AI代理需要原生于互联网的可编程货币以完成自动化的任务执行与支付。USDC等稳定币具备无缝集成至智能合约与软件系统的特性，使其成为理想载体。这种技术适配性为发行方开辟了尚未充分开发的广阔市场。 数据支撑增长叙事：稳定币总市值从2023年的1300亿美元增至2024年的约1800亿美元；季度结算额由9万亿美元升至约14万亿美元；活跃钱包地址从2500万增至4000万，反映真实使用场景的快速扩展。

构建全球数字美元基础设施

伯恩斯坦将主流稳定币定位为新型全球金融体系的核心组件，称之为“全球数字美元银行基础设施”。该系统全天候运行，打破传统银行的时间与地理限制，让全球用户无需持有美国银行账户即可获得美元计价资产与稳定性。 其核心效用包括：跨境支付效率提升、自动化薪资发放与订阅管理、金融包容性增强（通过智能手机接入美元体系）、以及去中心化金融中的流动性供给。这些功能使其具备类公用事业属性，增长受宏观经济数字化趋势驱动，而非短期市场波动影响。

监管环境趋于明朗化

实现190美元目标价的关键前提之一是监管框架的持续清晰化。美国近期立法动向为支付型稳定币提供更具可预测性的法律基础。Circle积极与监管机构沟通，推动合理规则制定，展现出主动合规姿态，有效降低政策不确定性风险。 同时，欧盟及英国等主要司法管辖区也在推进稳定币监管制度建设。全球监管成熟度提升，增强了投资者信心，为稳定币生态的可持续发展提供了制度保障。 综上所述，伯恩斯坦的观点超越短期加密市场波动，聚焦于稳定币作为全球数字美元基础设施的战略地位。随着企业、个人及人工智能系统对可编程货币的需求持续上升，结合监管环境改善与技术效用深化，Circle的增长前景依然强劲。