稳定币被定位为美元国际化的推动力

白宫数字资产顾问委员会执行主任帕特里克·维特指出，美元支持的稳定币并非银行体系资金的抽离者，而是将全球流动性引入美国金融系统的桥梁。这一立场直接回应了银行业对稳定币可能侵蚀6.6万亿美元交易性存款的警告。 维特在公开表态中强调，关键不在于账户余额是否产生收益，而在于支撑这些余额的美元资产是否被用于借贷或再抵押。2025年7月即将生效的《数字货币创新法案》明确规定，稳定币发行方必须持有100%的美元或短期国债作为储备，并禁止将储备金用于信贷活动，确保其资产属性与银行存款相区分。

稳定币与银行存款的本质差异成焦点

政府认为，当前约99%的美元计价稳定币实质上是美元全球需求的体现，而非银行存款的竞争替代品。数字资产与人工智能事务负责人戴维·萨克斯曾表示，稳定币有望强化美元的国际地位，并可能为美国国债市场创造数万亿美元级的需求。 维特将稳定币比作全球金融的“入门媒介”，使非美国居民无需开设本地银行账户即可获得美元资产。据分析，这种外部需求将通过合规储备机制反向流入美国国债及银行体系。渣打银行预测，到2028年或有高达1万亿美元资金从新兴市场银行存款转向美元稳定币，但政府视其为新增资本流入，而非国内资金流失。

银行业担忧大规模资金转移风险

与之相对，银行业界普遍持谨慎态度。财政部咨询委员会报告指出，美国6.6万亿美元交易性存款正面临稳定币竞争带来的结构性压力。美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉警告，若允许稳定币支付利息，最多可达6万亿美元的存款可能转移至代币化工具。 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙则主张，任何形式的收益奖励都等同于利息支付，应纳入银行监管框架。目前稳定币市场规模约为3000亿美元，由泰达币（1840亿美元）和USDC（790亿美元）主导。多家大型银行已启动代币化存款产品以应对潜在竞争。

立法博弈陷入僵局

政策制定过程于3月5日遭遇停滞，因主要银行拒绝白宫提出的妥协方案，《数字资产市场明确法案》在参议院未能推进。原提案允许发行方在点对点支付或商户结算场景提供激励，但严禁对闲置余额支付利息，旨在平衡创新与风险控制。 下一关键节点为三月下旬参议院银行委员会的修订审议。美联储2025年12月研究报告警示，若出现大规模存款替代，可能导致企业信贷供给减少并推高融资成本。联邦存款保险公司已明确表示，稳定币不在存款保险覆盖范围内，进一步划清了传统银行存款与代币化资产之间的法律边界。