英国央行重新评估英镑稳定币持有上限

英国央行正对先前提出的英镑稳定币监管框架进行深度调整，回应来自金融机构与市场参与者的持续质疑。副行长萨拉·布里登在议会上院金融服务监管委员会作证时表示，央行正在重新审视原有框架中的关键条款，包括个人与企业持有上限、准备金资产配置要求，以及应对存款外流风险的整体设计。

原框架引发行业广泛争议

最初设定的个人持有上限为2万英镑，企业上限为1000万英镑，初衷是防范大规模资金从传统银行体系转移至稳定币，避免系统性风险。然而，这一设计被业界批评为严重抑制实际应用价值。2万英镑的限额使稳定币难以用于跨境支付、企业现金流管理或大额结算，仅能作为零售代币使用，大幅削弱其商业吸引力。企业端的上限同样限制了机构级用例，导致发行方难以覆盖合规成本，形成结构性劣势。 同时，40%储备资产须以无息形式存于英国央行的规定，相较欧美灵活的储备组合安排构成显著成本负担。该政策被认为不利于本土稳定币发行商与国际竞争对手公平竞争。

探索非硬性约束的替代方案

布里登明确表示，央行已从防御性立场转向更具建设性的对话姿态。她指出，未来将重点研究无需设置刚性上限的替代机制，例如交易频率控制、实时监控系统，或在压力情境下触发熔断的动态响应工具。这些手段有望在不牺牲金融稳定的前提下，增强稳定币的运营灵活性与市场适应性。 她亦坦言，部分机构虽提出批评，但缺乏具体技术解决方案，呼吁行业主动参与规则共建。央行已向市场发出邀请，共同设计更可持续的监管路径，且明确设定了时间表：修订草案将于2026年6月发布。

监管进程与全球趋势呼应

当前监管路线图清晰：2026年6月发布修订草案，2026年底完成系统性稳定币实践守则制定，2026年9月30日开放加密企业授权通道。此举为英国本土发行方提供可预期的合规路径。 全球稳定币市场规模已达3120亿美元，欧美多国相继推进立法进程。英国此次调整被视为对国际监管潮流的积极回应。若框架仍显僵化，可能导致英镑稳定币发行活动外流至都柏林、纽约等地，不仅削弱本国金融创新动能，也背离维持全球金融中心地位的战略目标。 2026年6月的草案将揭示央行是否真正突破原有上限设定，或以其他形式保留限制。无论如何，整体方向正朝着更具商业可行性的监管环境演进。