USDC供应量突破811亿美元，交易量首次领先于USDT

据Artemis数据显示，由Circle发行的美元稳定币USDC供应量在2026年初达到811亿美元的历史峰值，同时其链上调整后交易量首次超过Tether发行的USDT，实现历史性逆转。这一变化反映出现代金融基础设施对合规性与可审计性的日益重视，正在取代过去以流动性为核心的优势逻辑。 自2019年以来，USDC的供应量经历了从几乎为零到稳步扩张的过程。2021年突破250亿美元，2022年触及近550亿美元高点后回落，2023年进入收缩周期，随后在2024年中后期开启新一轮增长，并于2026年初突破历史纪录。

多链布局加速：以太坊主导，Solana成增长引擎

USDC的多链部署成为其扩展的关键支撑。以太坊仍是其主要底层网络，而Solana作为第二层网络展现出最快的增长速度。Arbitrum、Base、Polygon等主流Layer2也持续吸纳流量，新兴链如Sui、HyperEVM和Aptos则在2024年下半年开始形成显著规模。这一分布格局表明，非以太坊生态的扩张集中发生在近两年，构成当前增长的重要驱动力。

交易量逆转背后的结构性意义

尽管供应量是重要指标，但交易量数据更具决定性意义。根据Coindesk统计，2026年迄今USDC调整后交易量约为2.2万亿美元，高于USDT的1.3万亿美元，占据约64%的市场份额。相较2019至2025年间平均30%的占比，这一跃升标志着市场行为的根本性转变。 2026年2月，USDC单月处理量达1.26万亿美元，占当月稳定币总转移量的70%，创下新纪录。更关键的是，每一美元的USDC周转频率远高于USDT，反映出其作为活跃结算工具的角色——被用于实际支付、清算与系统间交互，而非长期持有或资金停泊。

三大驱动力推动机构偏好转移

监管合规是核心前提。USDC遵循美国《GENIUS法案》及欧盟MiCA法规，使其成为受监管金融机构的首选。随着瑞士宝盛、Relai、Blockchain.com等机构陆续获得MiCA许可，制度性偏好直接转化为交易活动增长。 人工智能系统的普及带来全新需求。Circle报告称，2026年初有98.6%的人工智能代理支付使用USDC结算，累计交易超1.4亿笔。这类自主系统倾向于选择具备法律确定性、结算终局性和成熟API支持的资产，使USDC成为自动化金融场景中的默认选择。 传统金融整合进一步放大影响力。与Visa、万事达卡及贝莱德达成的结算协议，已将USDC嵌入大规模财务运营体系。此类机构级交易量远超零售用途，形成指数级增长动能。

华尔街重新评估Circle公司价值

这一趋势也反映在资本市场。分析师对上市主体Circle Internet Group（CRCL）的估值持续上调。Bernstein将12个月目标价调至190美元，维持“跑赢大盘”评级，强调其在支付与机构基础设施中的战略地位。William Blair同样重申该评级，指出市场正逐步认可其经济模型的韧性。 Mizuho给出120美元目标价，与伯恩斯坦存在差异，反映出市场对收入结构的分歧。由于储备收益受利率环境影响较大，部分分析认为未来收入需依赖更可持续的来源，如来自AI代理的交易费用及机构结算服务费——这些收入对利率变动不敏感，具有更高稳定性。 811亿美元的供应量与交易量领先地位共同证明：无论外部利率如何变化，USDC的结构性需求已达到前所未有的强度。