地缘政治冲击引发全球金融市场波动

随着霍尔木兹海峡周边紧张局势升级，全球能源运输通道的稳定性受到质疑，金融市场风险偏好迅速降温。原油价格应声上涨，布伦特原油突破每桶85美元，WTI原油逼近81美元，美国汽油价格周度涨幅达每加仑0.27美元。农业投入成本同步走高，叠加能源中断预期，市场担忧“双重成本冲击”将对全球食品供应链构成压力。

比特币价格回调凸显宏观风险传导效应

本周初比特币曾短暂站稳7.4万美元，但在3月5日地缘冲突加剧后迅速调整。价格一度下探至6.5万美元区间，反映出投资者对系统性风险的重新定价。尽管短期内市场情绪偏谨慎，但并未出现大规模抛售迹象。分析指出，此次调整属于对宏观经济不确定性的一次集中反映，而非结构性崩盘。

链上数据揭示长期持有者行为未发生根本转变

尽管现货ETF出现约1.392亿美元净流出，显示机构资金转向避险配置，但链上指标“比特币交易所净流入量”仍维持负值。以7日移动平均计算，每日约有-501 BTC从交易所流出，周累计净流出达-6469 BTC。该现象表明，长期持有者仍在持续减少流通供应，代币向冷钱包迁移，抑制了市场抛压释放。

技术面显示关键支撑区域逐步成型

周线图显示，比特币正尝试在6.97万美元附近企稳。自2025年底高点回落以来，市场进入高波动性调整阶段。目前价格位于50周均线（约9万美元）与100周均线（约8万美元）之间，形成动态阻力区；而200周均线在5.8万至6万美元区间持续上行，此前多次成为大型调整中的结构性底部。

未来走势取决于宏观变量演化节奏

当前市场正处于对地缘政治、通胀预期及利率路径的再评估阶段。若能源与物价压力持续发酵，可能进一步推升资本成本并改变流动性条件。然而，链上供需结构未见恶化，技术支撑位亦具韧性。整体来看，比特币仍处于长期上升趋势中，未来能否在7万美元附近稳固反弹，将取决于外部宏观变量的演变速度与深度。