比特币估值模型的重构路径

Matt Hougan指出，传统静态估值方法无法准确反映比特币作为价值储存资产的长期潜力。他主张将比特币置于全球价值储存市场框架下评估，强调其固定供应量带来的稀缺性优势。

价值储存市场的动态演进

全球价值储存市场目前规模约为38万亿美元，黄金占据主导地位，比特币市值约1.4万亿美元，占比不足4%。然而，历史数据显示该市场在过去二十年间持续扩大，表明其具备持续增长动能。

未来十年的市场规模预测

Hougan预测，若当前增长趋势延续，全球价值储存市场十年内有望达到121万亿美元。在此情景下，比特币只需获得17%的市场份额，即约20.5万亿美元市值，便可支撑其单价突破百万美元。

机构参与加速市场演化

近年来，投资组合中比特币配置比例从1%升至近5%。美国现货比特币交易所交易基金的推出，使大型资产管理公司得以更便捷地配置该资产，进一步推动市场流动性与长期持有行为的形成。

关键假设与潜在风险

尽管前景乐观，但该预测依赖于价值储存市场持续扩张及比特币份额稳步提升等多重前提。若市场增速放缓或竞争加剧，百万美元目标可能面临挑战。核心在于，比特币的估值不应局限于静态份额，而应结合整体市场扩容进行动态评估。