10月24日，数字资产管理公司Grayscale发布新分析，警告加密货币应用产生的收益可能被不断增长的代币供给稀释，从而抵消持有者奖励。研究主管Zach Pandl于10月21日提出"收益导向估值框架"：以交易、借贷等活动产生的费用减去支付给流动性提供者等成本得到协议收益，再对比市值。持有者收益率=质押奖励+回购-新发币，除以流通市值；调整后收益收益率=总收益/市值-流通供给通胀。Grayscale指出，新币发行与解锁可抵消回购与质押奖励。在FTSE Grayscale Financials Crypto Sector市值前100代币中，HYPE持有者收益率居首达8.0%，CRV垫底为-5.5%；CAKE调整后收益收益率最高14.4%（数据截至10月20日）。Grayscale区分回购（减流通供给）与销毁（减总供给）。比特币作为数字商品按"数字黄金"单独估值。